“A Índia pode ser interessante para quem investe em mercados emergentes”, aconselham analistas

Os mercados financeiros indianos têm sido prejudicados pela pandemia de coronavírus, mas, à medida que o mundo começa a sair do confinamento e as economias voltam ao normal, “a Índia pode ser um mercado interessante para quem investe em mercados emergentes”, defende a empresa de consultoria de investimentos e em soluções para a reforma Fidelity International.

Este, que é o segundo país mais populoso do mundo depois da China, está em lockdown desde 25 de março e a medida foi estendida até 17 de maio. Em março os investidores estrangeiros retraíram-se, com 4,7 mil milhões de dólares a saírem da parte de investidores institucionais.

Apesar do desinvestimento dos estrangeiros, os investidores domésticos têm sido fortes compradores de ações da Índia. Contudo, refere a Fidelity, a 6 de maio, o índice bolsista Sensex – onde estão cotadas as 30 melhores empresas listadas na bolsa de valores de Bombaim – caiu 23% no acumulado do ano, depois de ter recuperado cerca de metade das suas perdas no final de março.

Até agora, os números de infeções na Índia parecem relativamente leves em comparação com a maioria dos outros países – as taxas de teste podem ser responsáveis ​​por isso e as novas infeções diárias continuam com tendência para subirem.

Mas, na opinião dos analistas da Fidelity, é muito cedo para dizer quando é que o surto na Índia estabilizará e referem sinais de quebra da economia, com a atividade a afundar nos serviços e na indústria, além da perda generalizada do emprego.

Além da China, onde o surto começou, a maioria das economias emergentes enfrenta uma série de preocupações no que toca ao seu posicionamento face à resposta que dão à pandemia de coronavírus. Brasil, Rússia e Indonésia enfrentam desafios próprios nas áreas de saúde e políticas quando se trata de conter a propagação do vírus ou reduzir os seus piores efeitos.

Estímulos à economia indiana

A resposta da Índia à COVID-19 foi medida em relação a outros países como os EUA e a China. Do lado monetário, o Reserve Bank of India, o banco central indiano, cortou nas taxas e exigiu uma moratória nos empréstimos a prazo e nos pagamentos com cartão de crédito. No campo fiscal, o governo anunciou um apoio monetário e em espécie para as famílias com baixos rendimentos.

A dívida dos consumidores da Índia face ao PIB é uma das mais baixas entre os mercados emergentes. “Combinada com várias outras medidas, a transferência de liquidez para a economia real foi irregular, mas decente durante esta crise”, conclui a consultora de investimentos financeiros, cuja preocupação é a área fiscal do país.

“O espaço para intervenção fiscal é limitado, uma vez que o défice orçamental já era grande e a economia estava a desacelerar mesmo antes do surto. Até agora o governo tem vindo a adotar uma abordagem de “esperar para ver” e está focado na disciplina fiscal e no controlo do défice.

Muitos dos subsídios anunciados pela Índia serão dados diretamente aos consumidores. O que inclui subsídios crescentes para os agricultores e entregas de trigo e arroz para os pobres. Mas há dúvidas sobre se o que foi feito será suficiente para atenuar o impacto económico na subsistência de certas pessoas, como grupos vulneráveis, consumidores com maiores encargos da dívida ou trabalhadores migrantes que vivem em áreas urbanas caras.

Para a Fidelity, uma atenuante são os baixos preços do petróleo que impulsionam o saldo da conta corrente da Índia – o país é um grande importador líquido de petróleo. “Isto dá ao governo algum espaço para se concentrar em aumentar os investimentos privados e o emprego”, lê-se num relatório recente da consultora sobre a economia e o mercado de capitais indiano.

Impacto nos investimentos

A Índia possui um amplo universo de investimentos, com muitas empresas com o ROE, ou retorno sobre as ações, no meio da idade da adolescência, “o que significa que é um ROE alto entre os mercados emergentes.” E possui um setor privado forte, com grandes empresas que beneficiam de uma demografia favorável.

O setor financeiro está entre os mais impactados no curto prazo devido ao aumento do crédito malparado no sistema, mas continua a ter um crescimento favorável de longo prazo. “Acreditamos que os líderes do setor privado, entre bancos e não bancos, conseguirão gerir melhor a liquidez e enfrentar a tempestade. O que importa agora é a qualidade dos ativos e as nossas conversas têm estado aí concentradas”, lembra também a consultora.

O processamento dos pagamentos é outra questão a ponderar. Uma quantidade significativa de empréstimos ao consumidor na Índia ainda depende de cobranças. Estas podem ser prejudicadas se as reuniões e contactos presenciais forem reduzidos. Neste sentido, diz a Fidelity, “as empresas e os clientes que dependem mais de pagamentos eletrónicos serão menos afetados.”

Por outro lado, “esperamos que os setores de consumo aguentem melhor do que o resto do mercado e continuamos a procurar empresas de qualidade, com potencial de alto crescimento e quota de mercado relativamente alta, que, é provável, saiam mais fortes da crise.”

Apesar do lockdown, os negócios e serviços classificados como essenciais podem operar normalmente, tanto do lado da produção como da distribuição, e os investidores parecem estar a valorizar os seus ganhos.

Empresas do setor do retalho alimentar estão a focar as suas estratégias na digitalização. Algumas criaram novas maneiras de responder à procura vinda de clientes locais e estão a receber pedidos em massa de comunidades de prédios com centenas de unidades.

Crescimento de longo prazo

A incerteza permanece na Índia. “Antes do ataque do coronavírus, a economia estava a sair de um fundo cíclico. Com este surto, ficará provavelmente no fundo mais tempo antes de recuperar”, defendem os especialistas financeiros, acrescentando para concluir: “Não achamos que isto venha mudar a história de crescimento estrutural de longo prazo do país. Em termos de PIB per capita, a Índia está hoje onde estava a China em 2006. A Índia é mais jovem e mais rural, portanto, nos próximos anos, a urbanização que está a acontecer deve trazer maiores retornos económicos.”

© Fidelity

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