O mercado de criptomoedas tem enfrentado o cenário de outra onda de falências. Os problemas crescentes da FTX, uma das maiores exchanges de criptomoedas, causaram perturbações maciças em todo o mercado e levaram ao quase colapso da fortuna de Sam Bankman-Fried. Primeiramente, houve uma proposta de auxílio por parte da sua maior concorrente, a Binance. […]
O mercado de criptomoedas tem enfrentado o cenário de outra onda de falências. Os problemas crescentes da FTX, uma das maiores exchanges de criptomoedas, causaram perturbações maciças em todo o mercado e levaram ao quase colapso da fortuna de Sam Bankman-Fried. Primeiramente, houve uma proposta de auxílio por parte da sua maior concorrente, a Binance. Mas rapidamente essa proposta caiu por água abaixo, deixando advinhar que a razão para isto é a dimensão do buraco financeiro atualmente avaliado em cerca de 8 mil milhões de dólares e a iminente investigação do Departamento de Justiça. As vulnerabilidades de segurança na Alameda Research, um importante fundo de investimento relacionado com a FTX, levaram a Binance a começar a vender tokens FTX. O efeito dominó desencadeou grandes quedas noutras criptomoedas, e há vários indícios de que isto pode não ser o fim. Será que a indústria aguentará o teste do tempo?
Só agora é que está a vir ao de cima a verdade relacionada com os problemas de liquidez e má gestão dos fundos dos clientes da FTX. Toda esta história do colapso tem origens semelhantes às do colapso da Luna. A Alameda e a FTX estão interligadas, propriedades de Sam Bankman-Fried. De acordo com dados recolhidos por fontes independentes e pela CoinMetrics, o fundo Alameda Research pode já ter falido aquando do colapso da Luna. A entidade alegadamente salvou-se a si própria utilizando 172 milhões de hedging tokens da exchange FTX, que se contraiu automaticamente para entrar no mercado a 28 de Setembro. A própria atitude de Bankman-Fried também não foi insignificante, pois nos últimos meses apareceu como o salvador do mercado de criptos, apontando para a forte posição financeira da exchange e inspirou confiança ao mercado. Estava provavelmente a fazer bluff.
A Binance, propriedade de Chanpeng Zhao, já tinha publicado informações sobre as reservas da Alameda Research reveladas pela Coindesk a 3 de Novembro. Segundo a exchange, o maior risco era que a Alameda Research detinha a maior parte das suas reservas em altcoins pouco líquidas, com a maior parte dos ativos da Alameda detidos pelo próprio token da exchange FTX. A estrutura colateral parecia assim frágil e propensa a picos de volatilidade. Não incluía garantias sólidas sob a forma de uma percentagem significativa de numerário ou títulos do Tesouro dos EUA.
Os reguladores já estão a arregaçar as mangas
O colapso da FTX é outro evento que está a chamar a atenção dos reguladores para as criptomoedas e, provavelmente, irá levá-los a intervir de forma mais agressiva. Hoje, a Bloomberg informou que o Departamento de Justiça dos EUA e a Securities and Exchange Commission (SEC) lançaram uma investigação sobre a FTX. O WSJ relata que se espera que as duas instituições trabalhem em conjunto para uma resolução mais rápida do caso. A SEC, que tem uma reputação sombria no mundo das criptomoedas, está ainda a conduzir uma investigação separada, que foi encarregada de determinar se os ativos negociados pela FTX são títulos. Foi também lançada uma investigação separada pela Federal Trade Commission (CFTC). A falência da FTX já conseguiu tornar-se um tema de discussão no Senado dos EUA. Elizabeth Warren, do Partido Democrata, apontou para a “necessidade alarmante” de regulamentos rigorosos sobre o mercado de criptomoedas. O chefe da SEC, Gary Gensler, disse que as falências da FTX e da Alameda Research são eventos que podem basicamente ser considerados uma “extensão” da anterior onda de falências de Maio e Junho deste ano.
O que se segue?
Podemos esperar uma longa investigação da FTX, um testemunho de Sam Bankman-Fried, e um efeito dominó que provavelmente não irá contornar a indústria, embora ainda não esteja claro a que profundidade irá. Há uma hipótese residual de não ser tão fatal como o que aconteceu com a Luna em Maio deste ano. De acordo com os analistas da JP Morgan, a atual escala de falências não será maior do que a anterior, uma vez que a grande maioria das entidades mal geridas já conseguiu “transbordar” durante a crise de liquidez induzida. Podemos também esperar que outras exchanges de criptomoedas como a Kraken, OKX ou mesmo Binance sejam também “encostadas à parede” pelos reguladores e forçadas a reportar a sua situação financeira e de garantias.
Como é que tudo isto se irá transpor para o mercado das criptomoedas?
O quase colapso da FTX e do fundo Alameda Research, bem como o crescente interesse no caso por parte do Departamento de Justiça, podem anunciar mais problemas para as altcoins e vários tipos de fundos de investimento que operavam no mercado de criptomoedas. O processo de desalavancagem pode levar dias, e alguns dos projetos fraudulentos ou mal geridos são susceptíveis de se encontrarem “em vésperas” de colapso. Por exemplo, gigantes como a BlackRock e Temasek investiram na FTX, bem como fundos mais pequenos como a Sequoia Capital (400 milhões de dólares em financiamento) e Paradigm (420 milhões de dólares em financiamento). Já a Sequoia indicou que o seu investimento se tornou inútil. Existe também a possibilidade de os reguladores quererem, mais uma vez, examinar as moedas estáveis – sobretudo a Tether, cujo token USDT ainda é o maior “equivalente digital” do dólar americano no mercado de criptos, embora, como é sabido, não tenha um rácio de cobertura de 1:1.
Enquanto que para alguns a exchange FTX não seria uma entidade muito significativa, olhando para a sua capitalização e número de responsabilidades, para a indústria de criptomoedas, no valor total de quase 800 mil milhões de dólares, é, de facto, um gigante. A escala do colapso, tal como traduzido na indústria, é comparável à falência da Lehman Brothers em 2008. O colapso da exchange põe em evidência um problema significativo para a indústria, que é a operação de exchanges fiduciárias não regulamentadas no mercado de criptos. A confiança que a comunidade de criptomoedas tinha originalmente em instituições descentralizadas, que deveriam ser um farol de liberdade financeira, foi, mais uma vez, gravemente prejudicada.
Os problemas da FTX repercutiram-se no mercado de criptomoedas. A Bitcoin chegou a negociar abaixo da barreira dos 16.000 USD, o nível mais baixo desde Novembro de 2020. No dia de hoje, 14 de Novembro, depois dos comentários do CEO da Binance, em que disse que defenderá o lançamento de um fundo de recuperação da indústria para limitar os danos de possíveis falhas futuras nas exchanges de criptomoedas., a Bitcoin recupera para cima dos 17.000 USD
